400 8877 001電池需求量亦爆發(fā)性增長至15.3GWh，拉動(dòng)了電芯企業(yè)出貨量與業(yè)績的爆發(fā)
時(shí)間：2019-12-19 10:36:00 閱讀：3506 整理：廣州市場調(diào)查公司
一季度延續(xù)去年火爆，今年仍然有望高增長2015年我國物流車受城市物流剛需推動(dòng)，今年仍有望維持較高增速。
電池：出貨量與業(yè)績持續(xù)增長，下半年三元電芯業(yè)務(wù)有望爆發(fā)受益于下游的火爆，2015年電池需求量亦爆發(fā)性增長至15.3GWh，拉動(dòng)了電芯企業(yè)出貨量與業(yè)績的爆發(fā)，今年一季度亦淡季反旺。不過業(yè)績高增長主要集中于磷酸鐵鋰標(biāo)的，而目前上市的三元標(biāo)的澳洋順昌、億緯鋰能等均為新轉(zhuǎn)型或新投產(chǎn)，預(yù)計(jì)要二季度三元電芯業(yè)務(wù)才能開始明顯拉動(dòng)相關(guān)上市公司收入與利潤的快速增長。
電池材料：下游需求帶動(dòng)，正極材料貢獻(xiàn)業(yè)績彈性較大電解液：受價(jià)格上漲的推動(dòng)，2015年上市公司利潤平均增長184%，2016年一季度利潤平均增長440%，六氟磷酸鋰生產(chǎn)壁壘較高，在下游需求爆發(fā)后，擴(kuò)產(chǎn)相對(duì)滯后，因此我們預(yù)計(jì)到今年底都將存在一定的供需缺口;隔膜：國產(chǎn)化率逐步提升，龍頭企業(yè)滄州明珠2015年利潤增長28.4%，2016年一季報(bào)利潤增長231%;正極材料：過去整體一直產(chǎn)能過剩，下游新能源車需求的提升與上游鋰礦采購成本的提升帶動(dòng)正極材料價(jià)格從去年下半年開始觸底回升。由于此前企業(yè)開工率不足，且毛利率普遍微利甚至虧損，因此盈利恢復(fù)彈性較大;負(fù)極：負(fù)極石墨在電池材料各環(huán)節(jié)中壁壘相對(duì)最低，且行業(yè)一直處于產(chǎn)能過剩狀態(tài)，因此上市公司盈利對(duì)于新能源車的彈性相對(duì)其他環(huán)節(jié)更小。
電機(jī)電控：行業(yè)整體需求帶動(dòng)業(yè)績穩(wěn)步提升電機(jī)電控雖然緊缺度不如電池，但是受益于行業(yè)整體需求帶來的出貨量提升，2015年電機(jī)電控上市公司利潤平均增長113%，今年一季度同樣受查騙補(bǔ)補(bǔ)三電拉動(dòng)，利潤平均增長68.5%。
上游鋰礦：漲價(jià)帶動(dòng)業(yè)績爆發(fā)，一季度鋰礦價(jià)格高位盤整鋰電池需求在去年下半年爆發(fā)帶動(dòng)鋰礦價(jià)格大幅上漲，天齊等鋰礦上市公司業(yè)績亦隨之爆發(fā)，2015年鋰礦相關(guān)上市公司利潤平均增長95%。而今年一季度鋰礦價(jià)格高位盤整，相關(guān)上市公司一季度收入平均增長97%，利潤平均增長384%。
風(fēng)險(xiǎn)提示新能源汽車政策不達(dá)預(yù)期，競爭加劇帶來價(jià)格下降;
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